Акції Alphabet впали на 15%: інвестори сумніваються у лідерстві Google у ШІ
Серед головних причин тиску на акції інвестори називають затримки з новими моделями штучного інтелекту, масштабні капітальні витрати та відтік провідних фахівців
Акції Alphabet, материнської компанії Google, втратили близько 15% від історичного максимуму, зафіксованого у травні 2026 року. Відтоді ринкова капіталізація компанії скоротилася більш ніж на $700 млрд.
Станом на 27 серпня котирування Alphabet залишалися приблизно на 15% нижчими за травневий рекорд. Серед головних причин тиску на акції інвестори називають затримки з новими моделями штучного інтелекту, масштабні капітальні витрати та відтік провідних фахівців.
Ще кілька місяців тому Alphabet була одним із головних фаворитів фондового ринку на тлі глобального буму ШІ. За 12 місяців до травневого максимуму її акції подорожчали більш ніж на 150%, увійшовши до числа найуспішніших паперів індексу S&P 500.
Однак після досягнення рекордної позначки настрої інвесторів змінилися. Падіння Alphabet стало найбільшим негативним внеском окремої компанії у динаміку S&P 500 за цей період.
Google втрачає ключових фахівців у сфері ШІ
Одним із факторів, що посилюють занепокоєння ринку, стали кадрові зміни у ШІ-підрозділах Google.
Упродовж останніх місяців компанію залишили кілька високопоставлених дослідників, частина з яких перейшла до конкурентів — Anthropic та OpenAI.
На початку серпня Google також залишив один із ключових фахівців ШІ-напряму Джефф Дін, який вирішив заснувати власний стартап. Разом із ним компанію залишили ще кілька відомих співробітників.
Водночас Деміс Хассабіс залишив посаду генерального директора дослідницької лабораторії Google DeepMind і став її головою.
Повідомлення про масштабні кадрові перестановки 5 серпня спричинили падіння акцій Alphabet приблизно на 4%. За одну торгову сесію компанія втратила близько $186 млрд ринкової капіталізації.
Водночас боротьба за провідних спеціалістів зі штучного інтелекту охопила всю технологічну індустрію. Meta, OpenAI та інші компанії пропонують відомим дослідникам компенсаційні пакети на десятки й навіть сотні мільйонів доларів.
Запуск нової Gemini затримується
Ще однією проблемою для Alphabet стала затримка з розробкою потужної ШІ-моделі Gemini 3.5 Pro.
Її вихід відстає від початкового графіка, оскільки Google продовжує працювати над характеристиками системи. Особливу увагу компанія приділяє можливостям програмування — сфері, де, за оцінками частини учасників ринку, Google поступається моделям Anthropic та OpenAI.
У середині серпня Google представила Gemini 3.7 Flash, однак нової дати запуску Gemini 3.5 Pro компанія не назвала.
У Google при цьому заявляють, що темпи розвитку ШІ-продуктів залишаються рекордними. За словами представника компанії, Gemini 3.7 Flash стала найшвидше зростаючою моделлю Google, а кількість завантажень відкритих моделей Gemma перевищила 1 млрд.
Інвесторів турбують мільярдні витрати на ШІ
Проблемою для Alphabet є не лише швидкість розробки нових моделей, а й вартість боротьби за лідерство у сфері штучного інтелекту.
Компанія вкладає значні кошти у дата-центри, сервери, процесори та іншу інфраструктуру, необхідну для навчання й роботи великих ШІ-моделей.
Після публікації квартальної звітності наприкінці липня акції Alphabet опинилися під додатковим тиском через високі капітальні витрати та негативний вільний грошовий потік.
На початку серпня Alphabet також залучила $25 млрд на ринку облігацій. Тепер інвестори уважно стежать за тим, наскільки швидко багатомільярдні вкладення у штучний інтелект почнуть приносити компанії відповідне зростання доходів.
Подібні питання виникають і щодо інших технологічних гігантів. Після кількох років стрімкого збільшення витрат на ШІ ринок дедалі більше очікує від компаній доказів реальної економічної віддачі від нових дата-центрів та обчислювальної інфраструктури.
У Alphabet залишається важлива перевага
Попри падіння акцій, частина інвесторів продовжує позитивно оцінювати довгострокові перспективи Alphabet.
Однією з ключових переваг компанії є власні процесори TPU — спеціалізовані чипи Google для машинного навчання та штучного інтелекту. Крім того, Alphabet має масштабну обчислювальну інфраструктуру та розвинений хмарний бізнес Google Cloud.
Поєднання власних ШІ-чипів, дата-центрів, пошукової системи Google, хмарних технологій та величезної бази користувачів потенційно дає компанії можливість швидко масштабувати нові продукти на основі штучного інтелекту.
Навіть після втрати понад $700 млрд капіталізації Alphabet залишається одним із найуспішніших великих технологічних активів за останні 12 місяців. За цей період її акції подорожчали приблизно на 65%, випередивши широкий ринок та інших представників «Чудової сімки».
Тепер головне питання для інвесторів — чи зможе Alphabet перетворити масштабні вкладення у штучний інтелект, власні чипи та обчислювальну інфраструктуру на реальне зростання доходів і прибутків.
